2024年3月7日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第40期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(shù)(2024年3月)”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)(月度更新)

上期預測結(jié)論是：未來3個月，投資基金融資環(huán)境改善、對俄鈾產(chǎn)品進口禁令可能落地、貿(mào)易采購活躍，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)上漲。預計未來3個月現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為90-115美元/磅。支撐位為90美元/磅，驅(qū)動長期價格上漲動力不足，導致中間商投機交易熱情下降;阻力位為115美元/磅，市場持續(xù)看好未來核電需求預期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場活躍采購。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標值預測法，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。

2月份現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。2月初，哈原工聲明2024年產(chǎn)量與2023年基本一致，不提產(chǎn)，現(xiàn)貨價格應聲快速上漲;一周后，卡梅科表示2024年增產(chǎn)目標不變，加拿大雪茄湖和麥克阿瑟河產(chǎn)量將達到歷史最高水平，均為6900噸鈾/年，同時聲稱計劃未來將麥克阿瑟河產(chǎn)量提升至產(chǎn)能水平，現(xiàn)貨價格快速震蕩，但基本保持在100美元/磅以上。此后市場交易遇冷，交易量減少，在買賣雙方僵持一周后，賣家頻繁調(diào)低報價以吸引成交，現(xiàn)貨價格快速下跌至95美元/磅并保持至月底。

展望未來，影響未來3個月(2024.3—2024.5)現(xiàn)貨價格的因素包括：

投資基金采購——投資基金融資環(huán)境趨于改善，將開啟采購。目前除了SPUT、Zuri、PFYN Capital等投資基金外，美國高盛等對沖銀行已悄然進入鈾市場，但尚未有明顯動作。美聯(lián)儲利率轉(zhuǎn)向未發(fā)生重大變化，仍維持此前預期，2024年有望降息三次，預計最早發(fā)生在5月份，屆時貨幣寬松將會讓鈾市場吸引資本市場的更多關注，預計會出現(xiàn)規(guī)模現(xiàn)貨采購。

美國大選——美國大選可能影響鈾市場走向。近期，美國前任總統(tǒng)特朗普已進入了本次總統(tǒng)初選資格，且出現(xiàn)明顯的支持上漲勢頭。與時任總統(tǒng)不同的是，特朗普在任期內(nèi)退出過“巴黎協(xié)定”，政策上更傾向放寬環(huán)保政策，支持油氣產(chǎn)業(yè)。在美國大選結(jié)束之前，鈾市場對“三倍核能宣言”預期可能出現(xiàn)分化。

對俄鈾產(chǎn)品制裁預期——俄鈾產(chǎn)品禁令落地可能性增大。近期，美國公布2024年財政預算，其中27億美元將用于刺激美國國內(nèi)低濃鈾產(chǎn)業(yè)發(fā)展。該舉措可能會讓《禁止進口俄羅斯鈾產(chǎn)品》法案在此后參議院審議中通過的概率增加。一旦制裁落地，將為現(xiàn)貨價格上漲提供一定動力。

貿(mào)易商交易——多因素刺激下，貿(mào)易商仍保持活躍狀態(tài)。預計貿(mào)易商將采用跟隨策略，采購節(jié)奏與投資基金保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場，短期內(nèi)為現(xiàn)貨市場提供炒作動力。

綜上，未來3個月，投資基金融資環(huán)境趨于改善、對俄鈾產(chǎn)品進口禁令可能落地，但“三倍核能宣言”預期存在不確定性，現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)震蕩。預計未來3個月現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為85-110美元/磅。支撐位為85美元/磅，驅(qū)動長期價格上漲動力不足，導致中間商投機交易熱情下降;阻力位為110美元/磅，市場持續(xù)看好未來核電需求預期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場活躍采購。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期波動模型，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)先降后漲態(tài)勢。

中長期-年度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)(季度更新)將于2024年4月月初更新并發(fā)布。